第三百一十一章 价值投机（三）（2 / 6）

的岳父。都是类似的！

根据巴菲特自述，年轻的时候，他师从格雷厄姆，掌握了非常正宗王道的价值投资理念。但是，那时候巴菲特还是一个穷逼，没有多少本金。不过，巴菲特的岳父，几乎把所有的财产，全部都给了巴菲特。让他资金量更多一些。否则话，可能就没有巴菲特的神话了。

总上所述——证券投资教父和股神，需要有一个好岳父。一个好岳父，可以减少十年奋斗。

当然了，这是歪楼了。巴菲特的成功投资，是建立在格雷厄姆框架上，加入了一点对于未来的分析和预测。比如，格雷厄姆撑过29年美国崩盘之后。幸运的遇到了股市长期低迷，可以很廉价买入股票的机会。巴菲特就没有遇到。

因此，巴菲特开始不再选择那些烟蒂股，烟蒂股虽然有安全边际，但最多只有股价涨到净资产以上的价值。而且，烟蒂股大多数冷门，长期没有多少交易量。关键时想要变卖也不是那么容易。

所以，巴菲特在结合了股票价格安全，低市净率、市盈率的基础之上，再大胆的假设一下该公司未来的前景。所以，巴菲特敢于用3块钱买一块钱的资产。因为，他分析未来这个资产十年后可能增长到10块块钱，不亚于安全的烟蒂股的回报率。过20年之后，这个公司继续增长的化，则有可能创造几十块钱，这样一来，比较合理的价格，买入一家好公司股票，可能比非常低廉的价格买入平庸的公司或烟蒂股公司，更划算。

巴菲特式投资，技术含量比格雷厄姆要高一些，不确定性也更强一些。当然，收益率方面，巴菲特也超过了格雷厄姆。

当然，巴菲特绝没有否定格雷厄姆，而是因为，他实在没有办法，买到廉价的不可思议的股票，才会选择以合理价格买入好公司。当然，如果是以比合理价格低廉的多的价格买入好公司股票，这就更棒了。而若是以远远高估的价格买入好公司的股票，则有